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引言

普京即将访华之际，山河智能突然收到1.64亿元保险赔款，引发外界关注。多架中国企业租赁飞机被俄罗斯扣留不还，这背后到底隐藏着怎样的风险和教训？这场“飞机风波”会否成为未来海外业务的新常态？

正文

近期，山河智能发布公告称，其全资子公司Avmax因3架出租给俄罗斯客户的飞机滞留当地无法收回，如今获得了约1.64亿元保险理赔。这一消息迅速点燃了舆论焦点——中资企业在俄乌冲突背景下遭遇巨额资产损失，到底该如何应对？本文试图从产业链、合同管理、保险机制等多个维度剖析这一事件，并提出切实可行的建议。

一、地缘政治下航空租赁产业链承压

2022年俄乌冲突爆发后，西方对俄罗斯实施全面制裁，其中航空领域首当其冲。数据显示，截至2024年8月，中国登记在案且滞留于俄罗斯境内的各类租赁飞机已超过30架，总价值超15亿美元（约合人民币100亿）。这些资产不仅包括主流客机，也涵盖货运机型及相关零部件。业内人士透露，一架A320neo新机造价高达1.1亿美元，即便是二手货，每台也要5000万美元左右。这些数据远远超过普通投资者对于单笔海外业务风险敞口的认知。

而供应链层面更为复杂：国内航空业长期依赖欧美制造商提供整机与关键零部件，在地缘摩擦加剧时，这种外部依赖极易导致断供和技术瓶颈。例如，目前国产大飞机C919虽已投入市场，但发动机与航电系统仍需进口，高端维修服务也受限于国外技术授权。一旦国际局势生变，不仅现有资产难以收回，新订单履约也可能陷入停滞。因此，从整个产业链来看，“去风险化”和自主创新能力建设已经刻不容缓。

二、合同条款与法律诉讼成效有限

以山河智能和日发精密机械为例，两家公司均曾尝试通过合同终止通知、派员谈判甚至跨国诉讼来追回被扣押资产。但现实却很骨感：Avmax花费4300万元律师费仍未能拿回3架飞机，只能靠战争险获得部分理赔；日发精机则选择起诉新西兰法院，目前案件尚未开庭，何时结案无从预估。在实际操作中，无论是国际仲裁还是本地司法程序，都容易受到“国家安全”名义阻挠，被告方往往拒绝返还或推诿责任，使得企业权益保护举步维艰。

值得注意的是，大多数传统合同只针对商业违约设定救济措施，对于战争或政治干预缺乏明确条款。而当前全球贸易环境变化莫测，“不可抗力”概念不断扩展，如果没有提前规划特殊情形下的权责分配，中企很容易陷入追偿困境。因此完善合同细节并引入第三方保障机制显得尤为重要。

三、保险机制虽有效但非万能解药

此次山河智能能够及时获得理赔，很大程度上归功于事先投保了战争险及政治风险险。据悉，该公司最终获批2900万美元（折合人民币近1.64亿元），占去年净利润172%，直接缓解了现金流压力。然而需要警惕的是，这类特殊险种价格昂贵且审核严格，并非所有项目都能顺利投保，更不是每次都能如愿获赔。此外，根据会计准则，此类收入属于营业外收益，对主营业务发展帮助有限，不具备持续性优势。如果未来类似事件频繁发生，仅靠保险补偿难以支撑企业长远发展目标。

信息增量方面，据上海证券交易所最新公告，截至2024年8月10日，中银航空租赁等上市公司正积极调整海外布局，将重点转向东南亚、中东等相对稳定市场，同时加强国产设备采购比例，以降低潜在损失。从行业角度看，多家券商研报对此持不同观点：中信证券认为短期内政策性支持将提升国内自研动力，而中金公司则担忧全球资本流动趋紧影响融资成本；海通证券则强调要重视跨国法律协作能力培养，为中国企业提供更坚实法务基础。这些分歧反映出行业转型的不确定性，也提示投资者需灵活调整策略应对多变环境。

四、大众认知误区解析：“买资源股就抗通胀？”

不少投资者误认为，只要购买涉及资源或装备制造板块，就可以规避地缘冲击带来的损失。但事实恰恰相反——如果忽略供应链安全与政策风险，仅凭题材炒作，很可能遭遇黑天鹅事件。例如上述案例中的二手货运机，本身估值较低，却因政策变化瞬间贬值至几乎归零。所以说，与其盲目跟风，还不如踏踏实实做好风控措施，把握真实价值增长逻辑才是王道。

三项可操作建议：

1）配置海外资产时优先考虑政经稳定区域，可采用“五步筛选法”：目标国评估—历史纠纷查证—本币汇率波动分析—本土合作伙伴遴选—特殊险种比价。